向樂觀氣氛響警號

內地收緊銀根成為市場恐慌的藉口，除了加息外，還擔心陸續出招，令滬深股市即跌至人仰馬翻，港股也要跟隨於午後向下，推低內銀股、再加兩隻重磅股滙豐控股(005)和中國移動(941)已夠，恒指昨日跌334點，收報23,693點，已連跌3日，合共跌了1,007點，可見升得快，跌得也快。

大市畢竟累積一定升幅，淡友自然不放過這個機會，現貨月期指更收報23,595點，即較現貨低水98點，成交更逾10萬張合約，似乎即日鮮幫忙踩多腳。衍生工具市場亦持續熱鬧，儘管窩輪交投自上周五見逾211億元後，交投額已逐步回落，但昨日成交仍達176.8億元，佔大市總成交17.36%。

牛熊證市場更恐怖，已經連續6日的交投總額逾百億元，昨日便達109.5億元成交額，連同窩輪已合共佔大市交投的28.12%比重。由於回落急速，全日有多達67隻牛證慘遭打靶，當中恒指牛證便佔60隻。

其實，美國開動「印鈔機」後，歐洲債務危機又見惡化，令本來應該要貶值的美元反而出現回升情況，如美元兌日圓由81日圓，轉強至兌83日圓，而歐元兌美元當然也受愛爾蘭債務問題而回落，試問之前利用美元作為套息交易(Carry Trade)，即借入或沽空美元去投資其他資產的投資者怎不快快出售資產套現，償還美元或平沽倉，因為美元反彈幅度確難測。

最近大家認為，新興市場資產價格必受惠美元轉弱而上升，形成一股看好的情緒，隨後這些地區的股市真的向上，究竟是羊群效應，齊心合力，還是聯儲局主席伯南克所送大禮呢？不過，當市場樂觀氣氛充斥時，大家就要小心了。

新股市場持續熱鬧，亦營造認購必賺的幻景，但終由理士國際(842)和泓淋科技(1087)所打破，首日股價各跌逾10%，特別是泓淋超額認購逾116倍，也選擇下限定價，昨日收市後，終明白真相，如上限定價，可能跌得………

其他新股恐怕要努力推介了，像中國現代牧業(1117)選擇此時招股，可能還失了一點優勢，因有「結石寶寶之父」之稱的趙連海，為三聚氰胺毒奶粉事件受害者家長，原本只為追討合理賠償，但竟反被內地重判入獄兩年半，人神共憤，話雖該集團在招股書內講明，並未涉及三聚氰胺毒奶粉事件，但在風險因素內已列明，擔心乳品行業的負面報道，會影響中國乳業形象，甚至可能影響其聲譽。

未知是否為紀念趙連海入獄，該集團招股書封面竟罕有地用黑色，在新股招股文件中，這個顏色也夠「現代」！

其實，趙連海入獄，可見中國這個崛起的國家要晉身成為大國，恐怕仍有一段頗長的距離，即使鐵路有多先進，可惜沒有法治，只能繼續掛着發展中國家的招牌吧！或許中央亦想繼續掛著「新興市場」這個幌子，讓資金樂於投入。

(於11月17日刊於《am730》)