概念炒作忙不了

港股昨受兩項消息所刺激，投資者肯定忙於落盤炒幾轉，首先迪士尼公園落戶上海，雖已成為人所共知的秘密，但一批上海概念股繼續被追捧，至於有否實際益處則留作後話。

另一個就是美國股神巴菲特(Warren Buffet)一出手便重力擊出巨額銀彈，旗下巴郡拿260億美元(約2,028億港元)收購當地鐵路公司Burlington Northern Santa Fe Corp.(BNSF)餘下股權，成為該集團歷來最大宗收購交易，連同本身已投資該公司金額，價值更達440億美元(約3,432億港元)，大家覺得股神身體力行，展視看好當地經濟。

望清楚，BNSF今年首三季純利雖跌21%，但期內未有斥巨額回購股份，令直至9月底，手頭淨現金便較去年同期大增1.4倍至11.6億美元(約90.4億港元)，可見該股也屬Cash Cow，現金牛一隻，當然是無寶不落才真！

本港上市的鐵路股竟跟隨炒上，廣深鐵路(525)漲4.7%至3.29元，做鐵路相關設備和工程股如中國南車(1766)上揚3.9%、中國鐵建(1186)升2.5%，而南車時代(3898)亦彈2.1%。如果跟搭主題順風車，單是兩個概念已經忙到不可開交，但始終一句：概念落實後便欠炒作藉口，睇位離場方為上策。

談到今年的合併收購(M&A)交易市場，無疑受上半年市道非佳影響，大家均忙於先鞏固本身業務，連生存也有危機，怎可輕言出擊呢？看看湯臣路透的統計顯示，首十個月，環球M&A交易額為1.56萬億美元(約12.1萬億港元)，較去年同期回落40%，當中美國自然成為重災區之一，M&A交易額與整體大市同步，跌了41%，而整個歐洲更大瀉55%，因為意大利和法國M&A交易額少了逾60%。

不過，亞洲區市場表現卻跑贏大市，不計日本市場，亞洲區併購交易額只跌17%至3,132億美元(約2.44萬億港元)，當中澳洲更增長35%至1,103億美元(約8,603億港元)，多少拜大家爭奪資源而引發投資潮有關。至於經濟未見起色的日本也有23%的增長，因為當地金融機構重組，以及飲料公司如麒麟集團(KIRIN)收購業務等帶動。至於內地併購市場則在區內排第三，亦有734億美元(約5,725億港元)，只比去年同期下降了14%而已。

有趣的是，投資銀行在併購市場的領導地位也有顯著改變，原來摩根士丹利一下子從去年同期的第六位，躍升佔據龍頭位置，因為該行處理的併購額高達5,439億美元(約4.2萬億港元)，市場佔有率更達34.8%，大增15.1個百分點，以該比率計，即每三宗交易便有一單屬大摩的囊中物。

至於隨後的高盛、花旗和摩根大通的市場佔有率均微跌，而歐洲代表的瑞信則增兩個百分點至18.5%，進佔第五位，而仍虧損的瑞銀跌勢最急，從第5位降至第9位，可見美資投行依然擁有巨大市場地位。

(11月5日刊於《am730》)