利豐董事險失威

港股過去兩日先升後跌，雖然昨日收市才跌94點，但其實在3時前附近，恒指於全日最高位17,372點，直插至最低位17,014點，即在短短1個多小時內，下跌了358點，收市報17,059點，只算略為彈一彈。

至於上市公司和機構性股東卻懶理，實行趁市場資金多，齊齊搶錢，大的當然是美國銀行(Bank of America)，一口氣減持135億股建設銀行(939)H股，每股作價4.2元，比今年1月減持的股價3.92元更高出0.28元，套現567億元，還可以多賺一筆，對第二季業績有粉飾櫥窗作用，相信抵銷美林造成的部分影響，兼且有助填補因壓力測試不合格所產生的資金大洞。

至於做航運的太平洋航運(2343)也用每股4.36元，發行1.74億股新股，先拿7.6億元落袋，慢慢再用作發展，昨日收市跌4.1%至4.41元，成交逾2.7億元。

過億元的抽水行動還有高陽科技(818)發行4億股新股，每股0.75元，籌3億元，作為開發中國3G流動增值服務如手機遊戲，以及美國電子支付市場的營運服務所需。股價昨日即逆市做上0.94元，升3.2%，可惜成交只有470萬元。

隻首長科技(521)就揀發行1.16億元的零息可換股債券，避免大發新股而產生攤薄效應，而認購這批債券的並非善男信女，而是大名鼎鼎的鄧普頓基金旗下的Templeton Strategic Emerging Markets Fund III, LDC，換股價為0.6元，較該股之前收市價0.5元溢價20%。所謂零息，就是期內發行債券的首長科技不會提供利息予認購一方，那麼鄧普頓為何仍願意損失機會成本，即把認購債券的資金，改為投資其他回報較高的項目呢？條款列明，首長科技有權提早贖回，但需支付按複合年息8.5厘的溢價，而若股價真的造好，也有行使換股權的機會，最重要股價於去年9月才從0.6元開始回落，如能重回金融海嘯前水平，鄧普頓便有賺了。

能夠輕鬆配股其實也不易，像利豐(494)昨日開股東大會，例牌要求股東批准授權董事發行不多於20%新股，估不到有關動議竟然有逾12.8億股投反對票，幸好投贊成票的有17.8億股，即佔投票總數逾58%的過半數比重，總算過關，否則一間藍籌股竟然被人綁手綁腳，限制做「批盪」活動，認真失禮。不過，該股在8個月間做兩次批股，你估股東不知甚麼叫攤薄效應的嗎？日後業績公布時，即使賺多多，每股盈利也難免受影響，就算派息率不變，股息金額也會有下降可能，難怪股東不想讓董事會有此權力，否則再做第三次批股的話，豈不是又少一截？

晶門科技(2878)股東就成功用股票推翻准許董事會有權隨時發行20%新股的動議，因為反對票逾3.17億股，贊成票只有2.4億股而已，輸了7,689萬股，日後想配股，就要先尋求股東批准方可進行，或許管理層除了埋首科技外，也要同股東多加溝通了。

(5月14日刊於《am730》)