「敵視你」有望變番迪士尼

近期中環公關界其中一個熱門話題，係迪士尼高層嘅來來去去，繼早前3名市務部高層離去後，褟中怡同中環公關界好友茶敘八卦消息所知，迪士尼近日已聘得新公關大員，新入虎穴者，正是在TVB做得不錯的助理宣傳經理Christina Tse(謝若儀)。

據講Christina將會在5月中旬到任新職。褟中怡並不認識謝小姐，但聽聞她與傳媒們的關係一向搞得唔錯，今次捨棄穩穩陣陣嘅T記而選擇加入公眾形象麻麻嘅迪士尼，證明事業挑戰誘惑對現代女性是何等重要。

講番迪士尼，由開幕至今，壞消息一浪接一浪，令到香港人對呢個世界大品牌由有好感變成無期望，有好友仲講咗個笑話，把迪士尼叫成「敵視你」，這個全球首屈一指嘅娛樂事業機構，可能都無諗過進軍香港會變成如今境況。

不過，世事無絕對，迪士尼懂得大換班，大有美式商業管理味道，能者居之的效果相信好快就會反映在未來嘅公關策略以至業務發展之上。禢中怡絕對唔敢睇小迪士尼，只要米奇老鼠搞番四正一點，相信海洋公園現時看似佔盡嘅優勢就唔會維持得好耐，到時喺褟中怡好友口中的「敵視你」就大有機會變番迪士尼了。

買內地四大銀行要留意風險

連跌兩日後，恒指昨日上升95點，收報16,673點，主要由中移動(941)帶動。雖然宏調這項政策風險仍然困擾國企，國企亦跟隨恒指上升45點，重上6,900點的水平。然而，大市的成交則縮減至323億元，為過去一周最少。即使不計前日永樂(503)配售的12億元，成交仍然遠低於當日的400億元。反彈成交少，國企可能還需要再調整，目標應是佔國企指數12.7%的建行(939)以及8.5%的交行(3328)。

現時市場傳聞國內最大銀行工商銀行可能以2倍帳面值上市，如果這是真的話，國內第三以及第五大銀行建行以及交行便會面對一定壓力，因為兩者現時大約是帳面值的2.6倍。這代表不是工行太便宜，便是兩者太貴，又或是工行的質素較差，根本不能以高價上市。去年建行亦只是以2倍帳面值左右上市，但現時的市況明顯是較之前理想。相對而言，即將上市的中行則應會參考兩者的訂價，相信大約也是2.5倍左右。

以質素而言，其實四大銀行亦不算十分理想，現時上市的資產已是最優質，而且經過國家大額注資。雖然如此，大家亦需要注意一些風險。現時四大銀行主要的貸款對象仍然是國企，以建行為例則超過一半。

大家也可能發現建行的貸款增長並不是十分理想，只有10%，另看看集團的貸存比率便可明白，雖然郭董事長未必同意這點。因此，未來焦點是發展成一流的零售銀行這個方向絕對正確，因為國內銀行的非利息收入現時仍然佔總收入的比重不高，而且這部分的利潤較高。另外，宏調後，除了樓按的增長減慢，還需擔心因此而引起的壞帳問題。去年的企業貸款不良貸款比率仍達4.8%，今年可能會有所改善，但亦需要觀察宏調的強度。從這方面看，香港的銀行雖然已多番被任總提醒需要注意利率風險，不過穩健程度則遠較國內銀行為高。

投資永遠便是這樣，一杯水究竟是半滿還是半空，純粹是取決於投資者的看法。從負面看，效率差以及資產質素低是風險所在；從正面看，效率差即代表有大把空間改善，資產質素低則有國家照住，這也是中國為何不願意及不可放棄四大銀行控制性股權的原因。是否值得認購? 不妨問問四叔。

(27-04-06 刊於《am730》)