沽完又要買過

香港天氣近日驟變，一時陽光猛烈，一時陰暗悶熱，用作形容股市切合不過，正當大家預期壞消息盡出而曾現一輪反彈後，歐債危機又重燃、美國經濟復甦緩慢，內地又收緊銀根，令人憂慮，好消息卻欠奉，難怪全球一跌，即使歐美市場面對的問題早屬司空見慣，始終觸動投資者的神經。

港股踏入本月當然暫無法翻身，本月以來，恒指已累挫3.2%，國企股指數更累瀉4.3%，即使是個別行業股份陸續被洗倉，繼食品股如超大(682)和雨潤食品(1068)，體育用品股亦自我引爆高增長神話，而民企風暴更愈刮愈烈。

內銀股自然也不好過，唯一能抹一把汗的，恐怕只有淡馬錫，皆因以每股6.26元沽出建設銀行(939)股份後，建行昨日連6元也失守，收報5.95元，即接貨者帳面已損失4.95%，而該間新加坡投資公司同時以每股平均價3.63元大手賣掉中國銀行(3988)股份，未知是否如此神通廣大，中行昨重挫至3.51元，代表跌破配股價，奈何認購淡馬錫減持股份的投資者，帳面每股也累跌3.3%。

經此一役，基金沽民企股後持有一手現金，加上像淡馬錫沽內銀股獲逾280億元資金，試問最後怎不會再投入金魚缸內，且看市盈率見單位數的股份如僅7.66倍的中國石化(386)會否受惠，或許大家尋尋寶也不錯。

不過，對於將在本周六解禁的農業銀行(1288)的策略股東而言，可能只有乾著急，因為該股昨收報3.82元，較招股定價3.2元僅多19.3%而已，若計及折讓價配售，恐怕回報不算理想，實在是食之無味，沽之可惜！相反，淡馬錫早著先鞭，在這一役中成功多賺一筆離場，而該公司早前亦話過去一年投資回報率約4%，相信下半年也鎖定利潤了。

面對大跌市，收取固定回報的投資工具立即吃香，而特區政府推出的通脹掛鈎債券此時正好吸引投資者的目光，但有證券商竟提供孖展認購服務，實行當新股炒，更錄逾一億元孖展額，認真神奇，由於該債券規模僅100億元，分一萬元一手的話，雖有100萬人受惠，獲配債券機會高，但金額之少，本來已經難談得上抗通脹，現在隨時輸掉孖展息呢！

新加坡政府對待其公積金(CPF)參與人士的回報便相對較佳。CPF參與者主要擁有3個帳戶，政府近年便向醫療儲蓄帳戶和特別帳戶提供年息達4厘回報，認真慷慨，難為當地銀行目前定存息僅1厘或以下，想揾生意便辛苦了。

至於普通帳戶金額則用作購屋、投資等。有趣的是，在該帳戶內所獲年息保證雖只有2.5厘，卻令新加坡人一直用公積金買樓的傳統有所改變。同樣拜美國量化寬鬆政策所賜，當地銀行同樣提供拆息樓按，息率為SOR(新加坡銀行同業拆息)加0.75厘計，其SOR為O.2厘，即按息僅0.95厘而已，較公積金回報還低1.55厘，試問置業時，怎會放棄較高回報，而不享受低息呢？

(7月13日刊於《am730》)