證券商搵RQFII幫補

新年淡靜，禤中怡往日本走一趟，即使由兩個航班合為一班，機上依舊未能爆滿，可見要回復311大地震前水平仍需待一段時間。在東京新宿街頭，百貨公司折扣往往是五折，甚至是四折，也不見太多香港人急急掃貨，相反朋友則滿載而歸，即使要與當地人爭奪一番也值得。

日本政府正建議提高消費稅，從目前的5%，加至2014年的8%，直到2015年10月更要增至10%，主因提高稅收，應付社會保障支出大增的影響。要靠內部加稅，因日圓匯價高企已令出口業叫苦連天，面對外匯收入倒退趨勢，政府還有甚麼板斧呢！

不過，單靠加消費稅這種「塘水滾塘魚」方法難解決政府支出問題。有朝一日，當購物、購物和購物這種消費模式「爆煲」時，不知怎樣撐下去，或許依舊靠內地人的強橫買氣吧！

內地人的氣勢不但橫掃消費業，連金融業也不放過。禤中怡聽聞國有四大行的本港投資銀行部門近期積極物色好手加盟。相反街外卻傳出，有證券商減人手的消息，當中包括凱基和海通證券，但規模有多大就不得而知。

同證券界朋友談起，他第一句就話：「好辛苦」，畢竟從證券交易額看，各證券商能瓜分的比重有限，故此公司最近要求他們增值，幫手搵客分銷RQFII(人民幣合格境外機構投資者)的產品，幫補公司收入。

朋友坦言，現時很難叫客人買港股，而為了留客，只有推介RQFII，畢竟該類產品真正讓他們可以半直接方式投資內地債券和A股市場，有機會財息兼收，即憧憬賺取債息回報，以及人民幣匯價升值，甚至是股市向上等。

現時RQFII將八成資金用作買內地債券，餘下兩成買內地股市，似乎打「穩陣波」，證券界朋友話，從那些基金經理口中得知，由於內地股市未擺脫低迷氣氛，初期投入股市的比重肯定不會那麼進取，但即使買債券，也希望有4至6厘回報。由於溫總最近推出「提振論」，多少為該產品增添吸引力。

禤中怡望望內地國債的到期收益率，介乎2.78至3.67厘，而企業債券到期收益率更和味，有介乎4.49至9.5厘不等，確屬不錯的另一投資渠道。

不過，如果散戶入場便要計數，原來小額投資時，有些RQFII基金的認購費高達5%，而每年管理費亦要1.5%，在左扣右扣下，首年所賺回報便泡湯，比投資離岸人民幣產品的認購費約3%為高。當然，投資有風險，記緊望清楚條款。

(1月11日刊於《am730》)