高速增長故事

虎年首次與讀者見面，先祝大家身體健康，投資有道。禤中怡還順道恭祝一位朋友剛榮升偉大的父親，祝願家庭幸福，特別是他在虎年弄瓦，各方親朋好友到賀，成功趁新年獲豐厚利是和禮物，證明父親「投資」眼光獨到，相信可以提早為小孩設立教育基金了。

市場似已消化中國和美國出雙刃，分別是人行調高存款準備金率，以及聯儲局加貼現率，畢竟調高行動屬意料之內，加上純粹邁向所謂正常水平，故並非大型負面因素，但市場最恐怖的地方，就是當大家覺得問題不大時，才是淡戶食大餐的好時機，小心被虎吞噬。

不過，坐隔夜淡倉的期指大戶先要為開市挾高逾500點至20,450點而需斬倉止蝕，全日亦漲483點至20,395點收市。成交量逾6.8萬張，未算突出。至於現貨炒大價股，滙豐控股(005)自然成為追捧對象，畢竟跌得殘，又有同業的業績好轉做範例，難免惹來大戶炒業績。至於將受調高存款準備金率所影響的建設銀行(939)和工商銀行(1398)也有支持，股價全日續漲逾1.4%，而3隻股份成交額已達逾38億元，佔主板成交額8.6%之多。

內地零售股方面，昨日有兩隻派成績表，但股價表現顯著各異。做運動用品的361度(1361)股價昨日午後咬住6.1元不墜，收市報6.21元，升3.6%，成交額逾4,738萬元，似乎看好業績表現，而收市後，該集團話，截至去年12月底止，6個月賺3.5億元人民幣，大漲1.76倍，增幅相當恐怖！至於營業額只升29.8%，但毛利率竟然在短短一年間提高10.3個百分點，至39.6%，帶動毛利上升75%，相信這才是令純利翻一番的真正原因。

禤中怡曾經在廣州最旺的購物街北京路，見到361度的燈箱廣告滿布，差不多「包」了全街般，加上其贊助該市舉辦的亞運，恐怕又成另一隻亞運概念股。不過，毛利率大幅上升的情況能否持續，而其他競爭對手亦能否出現這種利好因素，將成為炒作焦點。

至於選擇中午開市前公布全年業績的百盛(3368)亦多賺8.3%至9.1億元人民幣，本來已算不俗，奈何望望該股在05年至08年間的業績表現，純利增長幅度相當驚人，竟高達介乎24.4%至85%，市場難免會視今次份成績表不合格，而管理層的解釋是借貸成本增24%和稅務支出升15%所致。

午後開市即上演大逃亡，股價從上午收市12.16元，短短兩分鐘內即穿12元，然後直線插下，低見11.1元，收市見11.18元，全日跌6%，但單是午後時段已逆市挫8%。該股成交股數更厲害，涉逾2,384萬股，較近期每日才逾300萬股顯著大增，而單是午後成交股數便佔逾1,914萬股之多，即佔全日成交比重的八成有多。

投資者當然希望公司業績年年暴升，但高速增長能否長期持續，的確並非易事，大家上車時，也要留意落車時間。

(2月23日刊於《am730》)