Puma股價異軍突起

世界盃冠軍於今日凌晨終有了結果，而除了意、法兩國之戰外，其實亦是兩大球衣贊助品牌Puma與Adidas的爭霸時刻，總括來說，Adidias是今次世界盃的大贏家，很多人已提過，所以不說了。相反，Puma則較少人提及，關於Puma，在香港的名氣，無疑已今非昔比，相對80年代，今日Puma已非潮界的體育用品首選了吧。但買了其股票的基金經理(我相信沒有太多香港人會買Puma股票)便笑呵呵，Puma(de:696960)在德國法蘭克福交易所上市，每股價值299.4元歐元(約2,943港元)，較5年前已有逾6倍的升幅，是歐洲成熟市場中，少有的強勁增長股份， Puma在足球產品市場的佔有率，已穩奪第3位，達9%。

Puma在今次世盃被迫贊助二、三線國家隊，除了「強隊中的大冷門」意大利隊外，捷克、加納、突尼西亞、科特迪瓦、安哥拉、多哥、巴拉圭、波蘭、瑞士、伊朗和沙地等，合共12隊，球隊們的名氣有幾大，不用多言。意大利隊由於往績不佳，遭Nike拋棄，Puma冷手執個熱煎堆，結果他們今次中了大獎。廠商打的如意算盤在於支持隊伍搶到冠軍，就會撈得最後一筆，創造一波「冠軍衫」搶購熱潮。今次意大利勝出的話，Puma品牌將會大放光芒，投資意大利隊應算是價值投資吧。

其實，Puma已為下屆世界盃鋪路，因為今次共贊助5支非洲球隊，Puma發言人桑特查爾(Ulf Santjer)說今屆非洲隊「贏了球迷的心」(褟中怡聽來其實有點不明所以，非洲球隊們今屆成績只是一般，但Puma擺明是賣花讚花香吧。)，而Puma是非洲球隊最喜愛的品牌，預料下屆2010年南非世界盃時，各非洲國家將有更佳表現，Puma於盈利及知名度均會大幅提升。

歐洲運動品市場競爭激烈，Puma今年首季已錄得9,310萬歐元純利(約9.12億港元)，較去年首季微升2.5%， 但管理層預期今年有世界盃效應，以及成功在非洲地區建立知名度而令品牌穩佔市場前列位置，料今年營業額可升35%至24億歐元(約235億港元)，盈利較上年升26%至3.6億歐元(約35.3億港元)。目前市盈率只有16.83倍，不知對鍾情新興市場股票的基金經理而言，現時有甚麼感想呢？當然，Puma在球衣設計上需加點功夫，褟中怡認為Puma球衣設計較為單調與暗淡，以意大利隊為例，藍衫球衣形格麻麻，而腋下位置的深色「關刀」花紋，也予人「腋窩濕透」的錯覺，觀感只是一般。褟中怡並發覺，多隊穿著Puma球衣的球隊，隊員每每在出戰時顯得大汗淋漓，整件球衣也濕透似的，不知道與Puma球衣用料及款式設計是否有關係呢？

另一邊廂，朗拿甸奴等球星如此表現不濟，令贊助商Nike的前途自然也蒙上陰影，早前Nike受到產品在歐洲銷情欠佳及不利的合約訴訟結果影響，三年多以來首次錄得盈利倒退。截至五月底第四季純利下跌4.8%至3.328億美元(約25.96億港元)。Nike運動鞋的銷量在歐洲也下跌3%。有分析員認為，由於Nike產品價格較高，消費者紛紛轉買競爭對手如Puma等品牌。此消彼長，足球是圓的，企業界也是圓的。

(7月10日刊於《am730》)